中国星河证券指出，当年海外线客流复原仍将为机场板块主要看点。同期，一揽子战术入手下，宏不雅经济及内需破费进一步复苏，也为2025年买卖板块客单价莳植提供了能源。要道机场免税协议篡改情况及有税商铺招租进展还需再存眷，虽当年免税扣点率大致率难以回首疫情前高位水平，但详情趣预期下万博manbext网站登录娱乐网，向下空间有限，且重奢品牌加速入驻有望带来新的价值增长点。提倡把抓机场板块的底部布局契机。

　　【星河走运罗江南】行业周报丨航空自律左券发布，长江主线口岸再传佳音

　　中枢不雅点

　　本周板块行业行情淡雅：本周（8月11日-8月16日），31个SW一级行业中，交通输送行业累计涨跌幅为-0.47%，位列第25位；沪深300指数涨跌幅为+2.37%。

　　本周（8月11日-8月16日），SW交通输送各个子板块累计涨跌幅分辨为：仓储物流（+1.89%），航空机场（+1.13%），公交（+0.82%）, 口岸（-0.09%），高速公路（-0.62%），航运（-0.79%），公路货运（-0.86%），跨境物流（-1.01%），铁路（-1.85%），快递（-2.22%）。

　　航空机场基本面追踪：运力复原情况来看，2025年6月，我国主要上市航司中，国航、南航、东航、海航、吉利、春秋的月度国内ASK较2019年同期复原率分辨达到150.62%、119.55%、118.06%、91.71%、118.27%、166.49%；月度海外及地区ASK较2019年同期复原率分辨达到93.36%、92.68%、110.76%、69.95%、254.76%、80.08%。

　　油价及汇率：端正2025年8月15日，布伦特原油价钱报收65.85好意思元/桶，周环比-1.11%，较2024年同比-18.74%，较2019年同比+14.84%；端正2025年8月15日，东说念主民币兑好意思元价钱报收7.1371环比增值0.02%，较2024年同比增值0.04%，较2019年同比贬值1.57%。

　　机场：客流量复原情况来看，2025年6月，我国主要上市机场中，白云机场、上海机场、都门机场、深圳机场的月度国内游客费解量较2019年同期复原率分辨达到120.08%、119.80%、80.14%、127.40%；月度海外及地区游客费解量较2019年同期复原率分辨达到89.95%、98.12%、94.60%、104.41%。

　　航运口岸基本面追踪：端正2025年8月15日，SCFI报收1460点，周环比-1.98%，同比-55.50%；CCFI报收1193点，周环比-0.62%，同比-42.45%。分航路来看，CCFI好意思东航路报收982点，周环比-4.24%，同比-41.38%；CCFI好意思西航路报收823点，周环比-0.55%，同比-43.51%；CCFI欧洲航路报收1790点，周环比-0.48%，同比-51.59%；CCFI地中海航路报收1975点，周环比+1.59%，同比-44.44%。

　　油运：本周端正2025年8月15日，BDTI报收1016点，周环比+0.49%，同比+9.48%；BCTI报收605点，周环比-9.84%，同比-2.26%。

　　干散货运：本周端正2025年8月15日，BDI报收2044点，周环比-0.34%，同比+20.80%；分船型来看，BPI报收1622点，周环比-0.80%，同比+4.38%；BCI报收3295点，周环比-1.41%，同比+29.62%；BSI报收1353点，周环比+2.50%，同比+4.08%。

　　公路铁路基本面追踪：铁路：2025年6月，铁路客运量休止3.73亿东说念主，同比+3.61%；铁路游客盘活量休止1296.69亿东说念主公里，同比+2.21%；铁路货运量休止4.38亿吨，同比+2.24%；铁路货运盘活量休止2942.78亿吨公里，同比-0.06%

　　公路：2025年6月，公路客运量为9.48亿东说念主，同比-3.72%；公路游客盘活量为434.00亿东说念主公里，同比+0.10%；公路货运量休止36.51亿吨，同比+2.87%；公路货运盘活量休止6782.23亿吨公里，同比+3.26%。

　　快递物流基本面追踪：快递：2025年7月，快递行业休止收入1206.40亿元，同比上升8.90%；快递业务量164.00亿件，同比上升15.10%。7月快递业务单价为7.36元/件，同比下降5.33%。

　　投资提倡

　　航空板块层面，参加2025年，随同海外航班加速增班趋势延续，重叠“924”一揽子战术出台后内需提振，2025年民航出行需求有望进一步开释。供需形势优化重叠油汇价钱向好，几宏大素角落改善下，票价商场化空间进一步掀开，航司有望迎来量价王人升地点，盈利水平或进一步增厚。

　　机场板块层面，现时机场板块关于免税协议重签扣点率下降的悲不雅情感基本已被priced in。当年海外线客流复原仍将为机场板块主要看点。同期，一揽子战术入手下，宏不雅经济及内需破费进一步复苏，也为2025年买卖板块客单价莳植提供了能源。要道机场免税协议篡改情况及有税商铺招租进展还需再存眷，虽当年免税扣点率大致率难以回首疫情前高位水平，但详情趣预期下，向下空间有限，且重奢品牌加速入驻有望带来新的价值增长点。提倡把抓机场板块的底部布局契机。

　　跨境物流板块层面，宏不雅角度来看，现时我国国内内需合座不景气、原土制造业供过于求的配景下，对出门口成为环节布局标的，跨境电商动作外贸新业态发展提速；中不雅角度来看，我国脉土制造品牌出海居品结构优化升级，加速了我国跨境电商大师延迟的节律。在此基础上，我国“出海四小龙”在大师限度内业务逆势崛起，进一步催化跨境电商需求迎来一波加速增长能源。咱们觉得，跨境物流动作跨境电商的宏大技能，年内有望获益于跨境电商景气朝上的行情。

　　快递板块层面，现时电商新业态加速发展，头部快递企业发力打造互异化竞争上风，行业仍具成长性。2B/危化物流方面，2025年，2B物流行业或不绝受益于一揽子战术，需求提振效应愈加显耀，量价施展转暖向好的趋势强化。重叠行业竞争形势不绝优化整合，聚合度接续莳植，头部公司商场份额或进一步稳中有升，事迹后劲开释可期。

　　风险教唆

　　海外航路复原及开荒不足预期的风险；原油价钱大幅高涨的风险、东说念主民币汇率波动的风险；机场改扩建工程配置经由不足预期的风险；空运海运价钱大幅着落的风险；地缘抑止下海外贸易局势变化产生的风险万博manbext网站登录娱乐网。